株式投資

今回はまた、かつてなく、具体的で生々しい表題ですね。前回の論考の続きならば、日本の株式市場で宝の山を掘る話でなければいけない。とすると、電力株は宝ということですか。しかし、別なところで、少なくとも東京電力については、株式の価値は、どちらにしても、ほとんどないのだと思います、と述べていたようですが。

かつてない大胆な表題ですね。日本の株式市場にも多少の宝が隠れている可能性はあるでしょうが、宝の山は、いいすぎではないでしょうか。

敢えて、今ここで、日本株ですか。不人気というか、多くの投資家の関心の外にある感じの、あの日本株ですか。しかも、日本株には魅力があると。

株式の期待収益率は債券の期待収益率よりも高い、と信じられているようです。資産配分を決めるときなどには、各資産の期待収益率をおくわけですが、疑念すらもたれることなく、株式の期待収益率を、債券の期待収益率よりも、高く設定します。

株価が、少なくとも長期的には、傾向的に上昇する、と信じるべき根拠は、必ずしも、明瞭ではありません。

日本株式市場の長期低迷の裏には、多数の要因の複合的作用があるのでしょうが、一つの重要な要素は、被買収に対する経営陣等の否定的対応なのだと思います。

中国の成長に参画することは、どのような資産運用を考えるにしても、ほとんど絶対的な要件でありましょう。しかし、中国の成長に参画するということは、必ずしも、中国の株式に直接投資することではありません。

株式運用は、アクティブ運用が基本です。アクティブ運用が付加価値を生まないので、パッシブ（インデクス）運用にする、というようなことをよく耳にします。私は、そのような考え方に、断固反対です。

いきなり、挑戦的なタイトルで、お騒がせいたします。インデクス運用は非常識、とまではいいませんが、その理論的根拠については、再考の余地が大きいと考えております。