vol.40　投資と投機

投資とは、キャッシュフローを創出する資産に資金を投じ、創出された付加価値の還元を受けることです。一方、投機とは、価値とは無関係に価格変動をねらって資金を投じることです。資産形成における投資とは、期間中の収益で、より豊かな消費を実現するための機能です。運用結果の先にある消費を目的とせず、資金の増減自体に目的を見出すなら、それは投資ではなく投機となります。

テーマをよりご理解いただくために
●本テーマに関連した「森本紀行はこう見る」
「投資の本質と乳牛の値段の関係」（2008.9.18掲載）
投資と投機の違いを、「豚よりも牛」、パイプライン投資、不動産投資を例に解説しています。
石油や天然ガスを流すパイプラインを買うことは、乳牛を飼う（買う）ことです。パイプラインからは、定期安定的に、使用料（即ち牛乳）が生まれますが、本当の投資とは、この使用料を得ることであると論じています。

「投資しようとして投機してしまう人のために」（2019.10.31掲載）
投資は資金の使用目的があり、それに基づいて運用することですが、投機は行為そのものが目的である点で異なります。しかし、投機を投資と誤認して運用が行われることがあります。

「不動産投資における投資対象は不動産ではないのだ」（2022.4.7掲載）
不動産投資とは、不動産に投資することではなく、不動産が生み出すキャッシュフローに投資することです。不動産投資において不動産の所有は目的ではないものの、投資の必要性や、不動産の値上がりを投資目的とすることについての見解を述べています。

●本テーマに関連した「読んで損しない本」　
「美術骨董品投資の秘訣」
美術骨董品が、投資対象として有価証券等と異なる点を分析しています。特徴の一つとして、「子（利息、配当、地代、賃貸料等）を生まない点」を挙げており、子を産まないものが、どうしたら投資価値を生み得るのか、という視点で書かれています。

「現代アートビジネス」
商品としてのアートの市場は、投機の対象となって壊れてしまうかもしれないものの、作品としてのアートの市場は、決して壊れないという点をわかりやすく解説しています。

●本テーマにおいて抑えるべき用語
・インカム（Income)

講師・パネリスト紹介

森本 紀行

HCアセットマネジメント株式会社　代表取締役社長

東京大学文学部哲学科卒業。ファンドマネジャーとして三井生命（現大樹生命）の年金資産運用業務を経験したのち、1990年1月ワイアット（現ウィリス・タワーズワトソン）に入社。日本初の事業として、企業年金基金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。年金資産運用の自由化の中で、新しい投資のアイディアを次々に導入して、業容を拡大する。2002年11月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資のタレントを発掘して運用委託するという、全く新しいタイプの資産運用事業を始める。

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