vol.32　資産価値の評価

資産は将来に亘って現金を創造しますが、生まれる現金の価値と時期の測定は、資産の種類、投資家の経験や評価基準などに基づいて判断されます。将来の現金創造額の不確実性が増すに伴い測定が困難になるため、資産の種類により評価の難易度は異なります。

テーマをよりご理解いただくために
●本テーマに関連した「森本紀行はこう見る」
「キャッシュフローの現在価値としての資産価値」（2010.7.1掲載）
資産とは現金を創造するもので、資産価値とは、将来に亘って創造する現金の現在価値です。価値分析がしっかりしている限り、価格変動は無視し得るものです。本源的な価値分析に基づく信念をもった投資の重要性を論じています。

「賢い投資家が安眠できるのは時価変動の心配がないから」（2022.6.23掲載）
市場が効率的であれば、価値と価格は常に一致しますが、実際には、価格と価値は一時的に乖離が生じます。短期的な価格変動は、長期的な価値変動に着目する人に、有利な投資行動の機会を与え、短期的な価格変動に一喜一憂する人に、心理的行動に基づく損失の機会を与えます。

●本テーマに関連した「読んで損しない本」
「投資で一番大切な20の教え　賢い投資家になるための隠れた常識」
価値と価格の乖離に限らず、投資の本質や市場の動向を理解するのに役に立つ一冊です。

「賢明なる投資家」
ベンジャミン・グレアム氏による一連の作品はバリュー投資とリスクの抑制について示唆を与えてくれます。「バリュー投資」という独自の普遍的な投資原理によって、投資家たちが重大なミスを犯す可能性から身を守るために一役買い、また彼らが安心して投資を続けられる長期戦略を練るための方法を指南しています。
 

講師・パネリスト紹介

森本 紀行

HCアセットマネジメント株式会社　代表取締役社長

東京大学文学部哲学科卒業。ファンドマネジャーとして三井生命（現大樹生命）の年金資産運用業務を経験したのち、1990年1月ワイアット（現ウィリス・タワーズワトソン）に入社。日本初の事業として、企業年金基金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。年金資産運用の自由化の中で、新しい投資のアイディアを次々に導入して、業容を拡大する。2002年11月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資のタレントを発掘して運用委託するという、全く新しいタイプの資産運用事業を始める。

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