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資産運用セミナー

vol.42 フィデューシャリー・デューティー

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金融庁は投資信託の質の向上を最重要課題の一つとし、国民の豊かな老後生活のための資産形成を達成するため2017年3月に「顧客本位の業務運営に関わる原則」(フィデューシャリー・デューティー)を公表しました。金融庁の求めるフィデューシャリー・デューティーの真の改革とは、各金融機関独自のプリンシプルの確立によって、業界全体の創意工夫と切磋琢磨がなされ、それを顧客に確約することで、「見える化」により、顧客による金融機関の選定が行われることです。顧客本位を徹底しない金融機関は淘汰され業界全体として資産運用の質の高度化がなされ、顧客との共通価値の創造が進められます。
預金と違って元本保証がない投資信託の品質を保証するのが、フィデューシャリー・デューティーです。

(文責:翁)
講   師 :森本 紀行
動画視聴用2021年度資料:https://www.fromhc.com/211214_HCwebinar_43_2.pdf
※2022年度資料は開催1週間前に掲載予定です

アンケートの集計結果
Q1. 2017年に金融庁が「顧客本位の業務運営に関する原則」を公表しました。フィデューシャリー・デューティーを明文化したものとし、多くの金融機関がフィデューシャリー宣言を公表していますが、現在、金融界全体としてその効果はどの程度反映されているとお考えですか。
1. 実務にまで反映され、顧客本位の業務運営がなされている。
2. 金融機関毎に対応が分かれているが、多数が顧客本位の業務運営を促進している。
3. 金融機関毎に対応が分かれているが、顧客本位の業務運営を促進しているのは少数である。
4. 実務には反映されているとは言えないが、顧客本位の意識は高まっている。
5. 形式だけの遵守で何も変わる気配がない。
6. その他


Q2. 金融庁は国民の安定的な資産形成を目的に個人貯蓄の構造を預貯金から投資信託中心に転換させることを目標としていますが、依然として投資信託は十分に普及していません。投資信託が普及するための最重要課題は何だと思いますか。
1. 運用会社・販売会社のフィデューシャリー・デューティーに対する意識向上
2. 国民への投資教育
3. 運用会社の運用能力の向上
4. 金融機関のプロフェッショナリズムの貫徹
5. 低額かつ低コストで投資できるおつり投資やスマホ証券、ロボアドなどFintechの開発・普及
6. その他

テーマをよりご理解いただくために
●本テーマに関連した「森本紀行はこう見る」
見かけが利益相反なら利益相反だ」(2019.3.20掲載)
金融界では投資信託の販売会社と投資運用業者が同一金融グループに属するような利益相反のおそれのある事態が蔓延しています。忠実義務より高度な義務を負うフィデューシャリーとして、利益相反のおそれの根絶のために、金融機関に説明責任を負わせることが重要です。そうして業界に適切な競争が促されることで、資産運用の質の高度化が図られるのです。

金融庁が公表した「ポイント」の画期的意義」(2021.5.27掲載)
金融庁は4月12日に「顧客本位の業務運営の取組方針等に係る金融庁における好事例分析に当たってのポイント」を公表しました。
金融機関は、真に顧客本位に行動することについて顧客に確約し、その確約が守られていることを顧客に証明することが求められます。証明する相手を金融庁ではなく、顧客としたのです。この画期的な金融行政手法の転換こそ、「ポイント」の本質です。

●本テーマに関連した「読んで損しない本」 
フィデューシャリー・デューティー・ワークショップ―金融における顧客本位な働き方改革
なぜ今フィデューシャリー・デューティーが注目されているのか。
商業の本質であり、当然の概念である顧客本位について今一度考えなおさせる一冊です。

●本テーマにおいて抑えるべき用語
フィデューシャリー・デューティー(Fiduciary Duty)
見える化

(文責:翁)

講師・パネリスト紹介

森本 紀行

HCアセットマネジメント株式会社 代表取締役社長

東京大学文学部哲学科卒業。ファンドマネジャーとして三井生命(現大樹生命)の年金資産運用業務を経験したのち、1990年1月ワイアット(現ウィリス・タワーズワトソン)に入社。日本初の事業として、企業年金基金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。年金資産運用の自由化の中で、新しい投資のアイディアを次々に導入して、業容を拡大する。2002年11月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資のタレントを発掘して運用委託するという、全く新しいタイプの資産運用事業を始める。

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